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成本持续增加,零食生产商盐津铺子去年仍然增收不增利

admin | 2019-03-24 14:42 浏览数:

  年报显示,2018年盐津铺子实现营业收入11.08亿元,较上年增长46.8%;净利润为7051万元,较上年增长7.3%。若扣除非经常性损益后,盐津铺子净利润为3818万元,较上年增长18.9%。非经常性损益项目主要来自于政府补助,2018年为3922万元,较2017年的4722万元减少16.9%。

  盐津铺子在年报中称,销售费用之所以增加,主要系从公司上市开始,公司按照新规划的营销战略布局,加大市场拓展和市场投入力度,导致营业费用增加。而管理费用之所以增加,是因为公司在人力资源、品控管理、运营管理、生产管理等方面转型升级,以配合公司发展战略。盐津铺子此前还曾在一份业绩快报中表示,新品培育性亏损以及部分原材料价格上涨,导致公司成本上升。

  资料显示,盐津铺子是一家产品以自主制造为主的零食生产商,自成立以来一直专业从事小品类休闲食品的研发、生产和销售。该公司在渠道层面采用“直营商超主导,经销跟随”,线下营销网络采取“以点带面、分区连片、阶梯拓展”,同时电商运营规模与效益兼顾,逐步形成“线下 线上”良性互补的立体营销网络。

  目前盐津铺子产品种类分布较广,包括豆干产品、烘焙产品、鱼糜产品、肉鱼产品、蜜饯炒货产品、素食产品、果干类产品以及薯片产品等。这其中,豆干、烘焙、鱼糜、肉鱼和蜜饯炒货业务占营业收入的比重超过10%。利润率方面,鱼糜产品的毛利率最高,达到57.3%;其次是豆干产品,达51.4%;肉鱼产品、蜜饯炒货产品、烘焙产品的毛利率分别为38.8%、37.8%和32.6%。

  零食生产商盐津铺子(002847.SZ)公布了2018年年报。尽管公司收入大幅增长,但增收不增利的问题仍未得到解决。

  记者 | 王立夫

  分地区的业务发展方面,华中、华南和华东地区是盐津铺子的主要市场,营业收入占总营收的比重分别为47.9%、27.3%、11.4%,其余地区的营业收入占总营收的比重均不高于10%。

  从利润表上看,盐津铺子增收不增利的局面未得到改变。2016年至2018年,盐津铺子营业收入分别为6.83亿、7.54亿、11.08亿元,实现连续增长,但净利润分别为8566万、6574万、7051万元,甚至有所倒退。

  目前,盐津铺子销售区域已覆盖全国31个省、自治区和直辖市,已经成为沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等跨国超大型连锁超市,以及华润万家、步步高、人人乐、天虹百货、中百等国内知名连锁商超的核心供应商,是国内较具影响力、产品品类较为齐全的小品类休闲食品企业之一。

  盐津铺子在2017年2月上市,上市后曾在资金炒作下连续涨停,股价拉出15个“一字板”。该公司股价在高位维持了一段时间,直到2017年5月。随后,盐津铺子股价开始分波段下跌。截至2019年3月8日收盘,盐津铺子报24.83元,股价较2017年5月创出的60.16元的高点累计下跌58.7%。估值过高是盐津铺子股价下跌的重要因素。即便按照当前股价计算,盐津铺子市盈率也达到43.7倍。

  成本持续增加是盐津铺子增收不增利的主要原因。2017年和2018年,盐津铺子营业总收入分别较上年增长10.4%和46.8%。但与此同时,营业总成本分别增长17.4%和50.9%,增速超过营业总收入。其中,营业成本分别增长15.5%和68.1%,销售费用分别增长23.1%和24.5%,管理费用分别增长11.4%和21.7%。

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